后疫情工程机械大逆转增长动能延续2雨量站

后疫情工程机械大逆转，增长动能延续

2020年开端，新冠疫情给各行各业都带来了严峻考验，工程机械行业也未能幸免。第一季度受疫情影响，工程机械行业盈利同比下滑27.8%。行业内的龙头企业销量也受到不同程度的下降。

但是随着疫情好转，工程机械行业大规模复工复产;国内基础设施投资需求增加、增量市场持续增长以及现有市场设备升级，工程机械行业在第二季度出现了逆转。各企业在第一节度营收入与净利润明显下滑后，在第二季度，出现了营收入和净利润转而扶摇直上的现象。

这样低开高走的2020年，或许会是一个丰收年。

上市企业营收飘红 创历史新高

纵观整个1-7月份，全国纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品189535台，同比涨幅26.7%。国内市场销量172146台，同比涨幅27.5%。出口销量17389台，同比涨幅20.0%。

转折点出现在第二季度，第一季度虽然受疫情影响，国内企业营收入有所下滑，但是进入第二季度，均呈现出上升态势。

前不久，刚刚出炉的2020年半年报，各家企业也交出了满意成绩单，在加大基建投资和排放政策升级等因素影响下，各企业都出现了不同程度的营收增长。其中三一重工实现营业收入491.88亿元，同比+13.37%;徐工实现营业收入350.69亿，同比增长12.56%;实现归母净利润20.62亿，中联重科实现营业收入288.27亿元，同比增长29.49%; 柳工2020年半年度报告，实现营业收入115.49 亿元，同比增长14.00%;利润总额8.45亿元，同比增长1.29%;山河智能营业收入43.8亿元，同比增长20.68%。

企业和行业分析机构均认为，国内复产复工和基建、房地产共同带来的需求，是拉动工程机械销量实现反弹的主要因素。

下游需求带来的工程机械销售热潮，可能不会在接下来骤然消停。在各家企业和分析机构的眼中，低开高走的2020年，大概率会是一个丰收之年。

利好因素叠加 下半场后劲十足

疫情爆发后，从挖掘机数量的攀升，就可以看到工程机械行业繁荣还在继续。

国盛证券分析师姚健同样判断，融资环境好转，基建投资增速攀高，将使得工程机械高景气度预期延续。在政策端：去年下半年以来，针对基建项目的“宽信用”政策密集出台。先后提出“允许将专项债作为符合条件的重大项目资本金”、“限制专项债用于土储和房地产领域”、“提前下达专项债新增额度”等;

在货币端，今年融资端明显改善，自1月份以来M2增速持续增长，7月份在10.7%高位。融资环境好转将是基建投资增速攀高的扎实基础。

参照国盛宏观组测算，姚健预估，全年基建投资增速有望超11%，对应下半年单月增速可能破20%。

工程机械制造商自身对下半年前景亦保持乐观情绪。中联重科相关高管在近日的业绩说明会上即分析认为，受疫情影响，今年工程机械行业施工旺季延后2-3个月，预计3季度仍然维持高位增长;同时，随着国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局正在形成，下半年“两新一高”建设持续推进，以及一批重特大工程相继落地实施，行业仍将维持高景气。

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